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停牌一天，华铁应急(603300.SH)的易主方案浮出水面。

5月21日晚间，华铁应急披露易主方案，公司控股股东胡丹锋及其一致行动人与海南海控产业投资有限公司(以下简称“海控产投”)签署协议，胡丹锋方面拟向海控产投转让合计所持公司14.01%的股权，总价款接近20亿元。其中，胡丹锋将借此套现18.97亿元。

本次转让价格为7.258元/股，较停牌前的股价6.54元/股溢价约11%。

从过往经营业绩看，华铁应急盈利能力稳定。2019年至2023年，公司实现的营业收入、归属于母公司股东的净利润(以下简称“净利润”)持续双增。

不过，华铁应急的债务压力明显。截至2023年底，公司资产负债率增长至70.54%。期末，公司有息负债超过43亿元。

近期，华铁应急的一纸公告引发广泛关注。公司拟耗资10亿元跨界算力。在资金不足的情况下，仍然斥巨资跨界，交易所也对此下发了问询函。

华铁应急易主后，其财务压力将如何缓解？

胡丹锋一次性套现近19亿

华铁应急易主，公司实际控制人胡丹锋趁机巨额套现。

公开资料显示，胡丹锋，1979年3月出生，浙江东阳人，2000年8月参加工作。

其履历显示，2000年，胡丹锋任杭州大通建筑工程有限公司业务经理，2004年任杭州中力建筑机械有限公司业务经理总监，2008年任浙江华铁应急设备科技股份有限公司董事长、总经理，为公司实际控制人、董事长。

截至2023年底，胡丹锋直接持有华铁应急12.03%的股权。胡丹锋持股81%的浙江华铁大黄蜂控股有限公司(简称“大黄蜂控股”)持有华铁应急8.92%的股权。胡丹锋持股93.31%的浙江华铁恒升科技有限公司(简称“华铁恒升”)持有华铁应急1.40%的股权。

胡丹锋直接间接持有华铁应急20.62%的股权，控制公司22.35%的股权。

今年5月20日，华铁应急突然发布公告称，5月20日，公司收到控股股东胡丹锋的通知，其正在筹划股份转让事宜，拟向海控产投协议转让部分股份。本次交易尚需海南省国资委等部门的事前审批，若上述事宜最终达成，公司控股股东将变更为海控产投，实际控制人变更为海南省国资委。

仅过一天，易主方案就浮出了水面。5月21日晚间，华铁应急发布控股股东、实际控制人股份转让暨控制权拟发生变更和权益变动的提示性公告，5月21日，胡丹锋及其一致行动人华铁恒升、大黄蜂控股、公司股东黄建新与海控产投签署《股份转让协议》，约定胡丹锋、华铁恒升、大黄蜂控股、黄建新以7.258元/股的价格向海控产投协议转让上市公司合计约2.75亿股股份，占公司总股本的14.01%，总价款约为19.97亿元。

本次协议转让完成后，海控产投将持有上市公司14.01%的股份，成为上市公司的控股股东，海南省国资委将取得上市公司实际控制权。

本次股权转让完成后，华铁恒升、大黄蜂控股不再持有公司股份，胡丹锋直接持股比降至9.01%。黄建新的持股比也减少0.70%，持股比降至1.49%。

本次转让股权价格为7.258元/股，较本次筹划易主事项停牌前一个交易日的收盘价6.54元/股溢价约11%。

本次协议转让股权，胡丹锋将借此套现18.97亿元。

业绩高增长财务压力并存

胡丹锋为何要转让控制权？这一度为市场关注的焦点。

华铁应急主营业务为建筑支护设备租赁、高空作业平台及地下维修维护设备等各类工程设备租赁与服务，属于传统业务。

近年来，公司持续围绕“渠道+运营+服务”的核心经营理念巩固运营优势。截至2023年底，公司线下网点布局达274个，累计服务客户超16万。

2023年，华铁应急高空作业平台设备管理规模达12.11万台，同比增长55.33%，平均台量出租率达85.31%。

在服务端，公司运用算法模型将服务工单与最优服务人员实现智能匹配，提升服务工作的质量和效率。

2023年，公司荣获IRN全球租赁百强榜第35、Access50排行榜全球第四。

华铁应急于2015年在A股市场挂牌上市。2019年开始，公司经营业绩持续快速增长。2019年至2023年，公司实现的营业收入分别为11.54亿元、15.24亿元、26.07亿元、32.78亿元、44.44亿元，同比增长29.99%、32.11%、71.02%、25.75%、35.55%；净利润分别为2.76亿元、3.23亿元、4.98亿元、6.41亿元、8.01亿元，同比增长1057.66%、17.09%、54.31%、28.74%、25.19%。

从经营现金流净额方面看，2020年至2023年分别为5.38亿元、11.05亿元、14.05亿元、19.45亿元，逐年增长。

虽然营收净利持续快速增长，但是，华铁应急有一个明显短板，那就是财务压力大。

截至2023年底，公司资产负债率为70.54%，为历史最高水平。期末，公司账面货币资金0.85亿元，对应的短期借款9.19亿元、一年内到期的非流动负债26.50亿元、长期借款7.89亿元，长短期债务合计为43.58亿元。当年公司财务费用达4.88亿元，也创了新高。

今年一季度末，公司货币资金0.58亿元，对应的长短期债务为44.11亿元。一季度的财务费用为1.29亿元。

因为财务压力大，2015年上市以来，华铁应急仅分红4次，合计分红1.80亿元，分红率为6.37%。

或许，华铁应急财务压力大，是胡丹锋转让控制权的主要原因。

那么，易主之后，华铁应急的财务压力如何缓解？

华铁应急公告称，海控产投实施本次交易，是基于对公司现有业务、所处行业及其发展前景的看好，后续将发挥其资金、信用及资源等优势，全面助力公司战略发展，努力打造全球头部设备运营商。

海控产投会否如期兑现承诺仍然待考，华铁应急还是要加快应收账款回收，提升自身的造血能力。

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